作者：曾千倫
阿土伯持續長期看多鋼鐵業
巴菲特買浦項和塔塔等於幫鋼鐵業背書，郭炎土指出五年前講鋼鐵業十年榮景，現在看起來十年榮景的看法太保守，因為整個世界的需求和供應不平穩，需求還是大於供應。
郭炎土強調只要市場長期存在同時繼續成長，而且這公司具有國際競爭性的話，就是好股票，股災也不會受到影響。並認為台灣的鋼鐵業除了中鋼以外，其他也都很好，特別是不繡鋼擁有很強的國際競爭性。
謝金河：以長線投資聞名的巴菲特買進鋼鐵股，當然意義非比尋常。巴菲特到目前為止在亞洲的兩個投資標的，一是中國石油天然氣，是在二○○一年的時候買進廿 四．二三億股，大約佔香港總發行股數的十三％，中石油(0857)從當時不到一．六港幣到最高漲到今年初的十一．二八港幣，所以巴菲特賺超過二二○億港 幣。
他去年開始逢低買進浦項鋼鐵三四九萬股，成本是五．七二億美元，但如今市值已經達到十一．八五億美元，所以已經成長一倍，也讓浦項鋼鐵的 股價最近一直維持高檔，間接令南韓股市在這波股災中跌得最少。另外，巴菲特也有買進米塔爾阿賽洛，以及塔塔，這就代表他看好鋼鐵股未來的景氣。其實全世界 的鋼鐵股，由於大家都對它的景氣循環有疑慮，所以現在本益比相對都偏低，譬如浦項○五年的獲利達到四兆韓元，ＥＰＳ大約五．○六萬韓元，ＥＰＳ只有八．九 倍。
郭炎土：巴菲特等於幫我背書啦！我五年前講到鋼鐵業十年榮景，實際上現在看起來十年榮景的看法太保守，因為整個世界的需求和供應不平穩， 需求還是大於供應。中國大陸的經濟成長看起來很健全與持續，比如說去年中國大陸的鋼鐵生產量跟需求差不多，大約比○五年增加六千萬噸或是十九％，今年我認 為最少增加十％也就是四千萬噸。
此外中國現在正在積極宏觀調控，要整頓低效率也就是高成本和高污染的鋼廠，這些產量大約有一億多噸，如果可以提高效率三十％就會多出三千萬噸產量，加上剛預估的四千萬噸就共會增加七千萬噸。
現在大陸首鋼和唐鋼合作的新鋼廠在曹妃甸，第一期大約會有一千萬噸的產能；另外鞍鋼和本鋼在拔魚圈也在建新鋼廠，第一期也大約一千萬噸，兩 個加起來有兩千萬噸，大約二○一○年以後會達成。如果中國的宏調有成效，對台灣、韓國日本的鋼廠而言是一大利多，因為目前的缺口一定得要靠這些來補充，我 的看法是將來整體國際鋼的需求量還會繼續增加，除了中國以外，還有印度等的需求。
巴菲特替鋼鐵業榮景背書
巴菲特的選擇是正確的，世界最好的鋼鐵廠是浦項，兩個鋼廠共有三二○○萬噸產量，是中鋼的將近三倍；接著新日鐵有三千多萬噸的產量，然後ＪＦＥ也有三千多 萬噸，以競爭力來講是略次於浦項；而中鋼有一一○○萬噸，我們的競爭力在於我們的單位獲利比他們高。中鋼淨值比大約有一．五倍，浦項也一樣，但是浦項有外 資佔比六四％，已經成為國際公司，中鋼則是三十多％，慢慢也會變成國際公司。
國際上的鋼鐵公司更名，過去幾乎除了美國的U.S.Steel以外通通改過名字，歐洲、德國、法國、義大利、荷蘭，通通改過名字，但是他 們改名的原因都是經營不善，破產保護被買走，所以不得不改名。而正常經營的鋼廠改名，只有日本川崎製鐵加上日本鋼管改叫ＪＦＥ。而中鋼從一九七二年到現 在，在國際上有一定的地位，算是一塊金字招牌，如果要改成台灣中鋼，英文名字不改的話，對外就沒有影響，對內的話因為中鋼只有一個一貫作業鋼廠，也還沒有 什麼影響，不過在經營上來講，改名毫無道理。
米塔爾用近四百億美元的天價併阿賽洛，我想，大者恆大是有一定的好處，比如購買原物料的議價能力比較強、以及銷售和市場的掌控會比較有 利。不過並不是把一些亂七八糟的加起來就會強。米塔爾原來是很小的鋼廠，它從北美、前蘇聯開始購併一些破產保護的鋼廠，那些鋼廠雖然有基本面不過也有弱 點，加起來雖然在財務上得到很大的利益，不過競爭性就不見得。
比如科勒斯原本是英國鋼鐵公司加上荷蘭的Hoogovens，經營得很痛苦，塔塔用天價買了科勒斯，還有米塔爾買阿賽洛，單價都很貴。譬 如通常蓋新鋼廠，過去中鋼和浦項的成本一年每噸不超過五五○美元，買科勒斯大約等於一噸一一○○到一二○○美元，阿賽洛也是大約一千美元，所以我認為成本 都很貴，他們前途怎樣是自求多福啦。
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