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| 是什麼磨難，讓他必須逃離家園，又身無分文打遍零工，吃人家的剩菜？而如今，他擁有二千七百億元的財富，成為《富比世》全球百大億萬富豪。 想像一個十四歲的孩子，忽然面臨被驅逐出境及處死的命運。一切，只因為他是猶太人……。 然而，這個孩子，終究活了下來。「我們面臨危險，周遭的人都陣亡了，但我們設法不只要存活下去，還要凱旋歸來！」不僅如此，這個孩子還留名歷史，六十二歲時被稱為「擊垮英格蘭銀行的人」。他，就是索羅斯（George Soros）。 場景回到十六年前，一九九二年九月十六日，那天，英國陰霾滿布，紐約卻陽光普照。 索羅斯看準英鎊貶值，向銀行融資三十億美元，開始攻擊計畫。他是這樣想的，因為英鎊貶值，相對強勢的馬克、法郎勢必升值，因此，他決定：放空英鎊二十億美元，買進馬克、法郎六十億美元，做多德國和法國債券。 為了不讓英鎊貶值，中午，英格蘭銀行祭出最後撒手，宣布升息兩個百分點！ 這一刻，索羅斯知道，自己贏了。他臉上浮現勝利的笑容，「因為高利率加速損傷英國經濟，他們接近放棄邊緣。」 當時，他旗下量子基金的操盤手史丹利‧朱肯米勒（Stanley Jukenmiller），向索羅斯請示該下注多少：「三十億或四十億美元？」 只見索羅斯說：「部位太小了，至少要加到一百億美元。你要直撲咽喉，就像在桶子裡面射魚，只要桶子還在，不停的去射就是。」於是，朱肯米勒幫索羅斯放空了一百億美元，當時，量子基金的規模不過十億美元。 但索羅斯說：「這是一輩子只有一次的機會，而且『風險報酬比』極度有利，一定要比我們平常玩得更大。」 在金融大鱷猛烈攻擊下，短短五個小時，英格蘭銀行投降，放手讓英鎊貶值二○％，損失高達一百億英鎊。這一天，英國人稱為「黑色星期三」，平均每個英國人損失十二‧五英鎊。但對索羅斯，這一天他的帳面獲利十億美元，若包括其他部位，約二十億美元。 求生存，是索羅斯一輩子的縮影。「我確信，個人成長歷史形塑了我的哲學。」望著中央公園一片綠意，索羅斯對我們娓娓道來他的憂患成長史。 戰火中逃難》改名換姓免於納粹屠殺 學會敬畏不確定性，在反常中找規則 「我成長在匈牙利。十四歲的時候，德國人佔領匈牙利，屠殺猶太人，如果沒有父親幫我們全家換假身分逃出去，我早就被屠殺掉。對一個十四歲的青少年來說，這樣的經驗教導我，世界不總是對的，一定有錯誤在其中，這是一個非常大的教訓，也塑造了我的世界觀。」 從此，父親成為索羅斯一輩子的偶像。 「他（指索羅斯父親）曾經是蘇聯監獄裡的囚犯，並且活過了俄國革命，從蘇聯俘虜營中逃出來。」索羅斯回憶，「他學到的經驗是，有時候正常的規則並不適用，尤其當政治環境改變時，與正常狀態相去甚遠，此時『正常是反常，而反常才是正常』。」 「這是我父親學到的教訓，也因為有這些學習，他才能保全他的家庭。」索羅斯稱父親為「求生藝術大師」。 人生最憂患的一年，也是少年索羅斯最快樂的一年，「用假的身分證過日子，真是痛快。」他說：「這是百分之百的冒險，就好像親身經歷『法櫃奇兵』的世界。一個十四歲的小孩還能再多要求什麼呢？」 就像印地安那瓊斯一樣，「我知道有危險，但又覺得傷害不了我。」索羅斯臉上浮起淡淡的微笑，「好比那時我會排隊領雪茄，但猶太人是被禁止的，如果被抓到就是死路一條，但我樂在其中。」 不過他最震撼的死亡經驗，是在德國結束包圍匈牙利之後，看到滿地屍體，讓他連續好幾天吃不下飯。索羅斯分析死亡對自己的影響，「死亡教導我要敬畏外在無法控制的環境，遠超過我在金融市場上遇過的所有風浪。」 人生最低點》赴英求學受盡屈辱 為籌學費，當過洗碗工、油漆工 二次戰後，蘇聯佔領匈牙利，假鈔盛行，英鎊貶值，父親經常叫索羅斯拿客戶的珠寶到黑市換錢，展現了索羅斯套利的天分。他發現，雖然技術上將黃金分成首飾、片狀黃金和碎狀黃金三種等級，但實際上，「你想買的時候，它就是流行首飾；你想賣的時候，他就變成碎狀。在變動不居的時候，甚麼東西都可能有人要，只要拿到有價值的東西，都可以賺取驚人利潤。」也因此，他總是可以換到最好的價錢，他對國際金融的概念也於此萌芽。 十七歲的索羅斯，逃離死亡魔掌，對自己充滿信心，決定到英國投靠親戚，沒想到英國經驗竟是屈辱與痛苦的開始。 「倫敦生活真是我的低潮期。」索羅斯大嘆一口氣。當時他為了繳學費，當過洗碗工、住宅油漆工、模特兒工廠工人、救生員、餐廳侍者、採水果臨時工，從一個零工換到另一個。 「我沒錢、沒朋友，也不懂英文，我對自己充滿想法，可是倫敦的人對我一點興趣都沒有。我就像是一個朝裡面望的局外人，看到的只有孤單。」他回憶，「有一次我買完食物，身上一毛錢也沒有，我已經觸底了，我告訴自己，『我一定會起來的』。」 即便他後來考上倫敦經濟學院，仍被視為舉止奇怪的異鄉人，經常被同學嘲笑英文怪腔怪調。然而，「這是一個有價值的經驗，但也是人生的低點。」 打開事業大門》成為基金操盤手 揮灑套利天分與哲學思考縱橫市場 命運關上大門，卻為索羅斯開了另一扇窗。他在倫敦經濟學院遇到第二位啟蒙師——二十世紀哲學大師卡爾‧波柏（Karl Popper）。「他的學說和作品深深影響我，我接受他的哲學思想，包括投資的科學方法也深受影響。」索羅斯說。 四年後，索羅斯轉往紐約發展，一九六九年操盤避險基金——雙鷹基金，隔年便因為績效表現優異，基金規模從四百萬美元膨脹到兩千萬美元，索羅斯決定帶走投資人自立門戶，並更名為「索羅斯基金」（Soros Fund），後再更名為「量子基金」（Quantum Fund）。 獨立操盤後，索羅斯蓄積了三十年的能量，糅合求生的欲望、套利的天分、不安全感的性格與哲學的涵養，在投資舞台上，一次迸發。他稱自己為「動能投資者」（編按：momentum investor，索羅斯把投資者分為「動能投資者」和「價值投資者」〔value investor〕兩種），永遠尋找市場失去均衡的時刻做為投資機會。 「如果你要我用一個詞總結我的投資法則，那就是『求生存』（survival）。」索羅斯說，而及早認錯更是求生存之本。一九八七年美股崩盤，更是他認錯再起的代表作。 那年，日本股市的本益比是四十八‧五倍，美國是十九‧七倍，索羅斯判定日股幾近崩盤，而美股還會溫和的回檔，於是他把數十億美元的投資，從東京轉回紐約，並放空日股、做多美股。 跌跤後再起》承認錯看美股 當機立斷賣光持股，兩週內重新布局 結果日股不但沒跌，美股還出乎他預料的發生股災，量子基金虧損持續擴大。索羅斯當機立斷，賣出全部的美國多頭部位。 「我知道麻煩大了，我看錯了，原本以為股市崩盤會發生在日本，結果放空日圓的部位立刻成為負擔，並迫使我撤出做多的部位，以避免流動性風險。我很快便回補，因為我的原則是先求生存、再求賺錢。」索羅斯回憶。 毫不戀棧的，他用低於行情的價格，把整個投資組合賣掉。但是在兩週內，他就又重新操作龐大的資金。到該年底，量子基金績效高達一五％。 「這一行沒有人能夠高明的承受損失，但索羅斯非常善於認賠，而且不擔心自己的自尊。」前量子基金操盤手朱肯米勒評論，「他在戰爭中面臨生存、死亡，是很重要的訓練，所以即便虧損嚴重，他仍有智慧能夠立刻東山再起。」 擊垮英格蘭銀行五年後，索羅斯儼然成為全球對沖基金的統帥。他集結老虎基金等知名對沖基金，趁東南亞泡沫化的時刻，扣下扳機，引爆金融風暴。影響所及，泰國外匯存底告罄、泰銖貶值六五％；馬來西亞緊急宣布外匯管制，接著他看準了才剛回歸中國的香港。 雖然索羅斯狙擊港幣的計畫，最後因中國政府力挺，無功而返，但無損於他的市場地位。 退隱江湖》獻身慈善事業 次貸爆發後，七旬大鱷再度披掛上陣 雖然索羅斯早已看準科技泡沫，但旗下操盤手朱肯米勒卻過早放空科技股，一九九九年造成量子基金大失血。隔年，七十歲的索羅斯，因年事已高，加上積極投入幼年夢想：推動世界和平，於是，二○○一他關閉了量子基金，將其轉型為量子捐贈基金（Quantum Endowment Fund），以管理索羅斯家族基金會為主。金融大鱷退隱江湖，化身為慈善企業家，持續在新興國家做善事。 然而，去年八月美國次貸爆發，索羅斯血液裡的冒險基因又蠢蠢欲動，因為市場又出錯了！「在如此悲觀的市場情況下，我實在不放心把自己的錢交在別人手裡。」因此，他在所有量子捐贈基金之上，再設一個帳戶，重新披掛上陣，掌握全局。 甚至因此，今年他還再出版一本新書，想號召世人，一起探求世界運行的真相。他在書末這麼說，「我想以懇求來結束本書，讓這本書不是結束，而是共同努力以更瞭解人類處境的開始。我們增進了對自然力的控制，但我們如何更能管理自己呢？……，我們必須去找答案。」索羅斯這麼呼籲。 這，就是索羅斯，一個磨難之子，永不停止尋找錯誤、企圖逼近真相，終成最佳倖存者的故事。 ＊索羅斯大事紀 進入銀行、證券業 1930年 出生在匈牙利布達佩斯，從小被教授世界語(esperanto) 1936年 六歲時為逃過納粹屠殺，父親將原本姓氏Schwartz更改為Soros 1944年 十四歲時納粹入侵，索羅斯用假身分逃離匈牙利 1948年 十八歲時進入倫敦經濟學院(LSE)就讀經濟系，深受卡爾‧波柏「開放社會」哲學思想啟發 1952年 二十二歲時倫敦經濟學院畢業，進銀行工作 1956年 二十六歲時移民到美國，當套利交易員，建立反射理論 1959年 擔任美股分析師和證券交易員 開始操盤、自立門戶 1967年 三十七歲時說服公司老闆，成立第一老鷹海外基金，擔任基金經理人 1969年 成立第二檔基金：雙鷹避險基金 1970年 從雙鷹避險基金中分割出索羅斯基金，自立門戶 1973年 四十三歲時與吉姆‧羅傑斯合作，創立索羅斯基金管理公司，基金更名為量子基金 1979年 四十九歲時成立慈善基金會，贊助民主運動 1985年 五十五歲時做多日圓和馬克大獲利，創下一二二％報酬 1989年 找到史丹利‧朱肯米勒當共同操盤人 征戰各國金融市場 1992年 六十二歲時用一百億美元與英格蘭銀行對做英鎊，總共獲利十億美元 1993年 六十三歲時正式成立開放社會機構（OSI） 1994年 六十四歲時放空墨西哥披索，賺五億美元 1997年 六十七歲時亞洲金融風暴，放空亞洲貨幣，其中泰國、馬來西亞勝利，香港失敗 1998年 六十八歲時看好俄羅斯改革開放、經濟起飛，做多俄股，但錯估管制措施，資金無法匯出 1999年 朱肯米勒過早放空網路科技類股，基金虧損超過二○％ 2000年 七十歲時索羅斯重掌操盤中心，基金獲利三五％，隔年量子基金停止募集，轉型為量子捐贈基金，多數是自己資金 2008年 七十八歲時名列《富比世》全球億萬富翁第九十七名，身價九十億美元 ＊索羅斯5大金融戰役 放空泰銖 時間：1997年 結果：泰銖貶值，索羅斯等投機客賺走40億美元，並使東南亞各國國民生產總值損失10％以上 做多俄股 時間：1998年 結果：因LTCM金融危機爆發，盧布重貶，俄羅斯限制外資匯出，索羅斯損失逾20億美元，並終止對俄羅斯投資 放空披索 時間：1995年 結果：披索一週貶值逾40％，股市暴跌，索羅斯獲利5億美元 放空英鎊 時間：1992年 結果：英鎊貶值20%，索羅斯獲利10億美元，英國被迫退出歐洲匯率體系 放空港股和港幣 時間：1997年 結果：恆生指數4天跌掉近6,500點；香港政府股、匯市最後同步護盤，才打退索羅斯等投機客 |
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