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命中註定...要衰退！3位末日博士齊搖頭：政府出手也無用
鉅亨網程宜華．外電報導
10/28 21:50
當市場充斥著樂觀時，聽不進去任何的建議，但是
在悲觀的時候，卻能把所有消息都當成利空。
這是當牛市走到盡頭的特徵，也是熊市開始肆虐之
時。關於這陣子來對於全球股市如此驚人的跌勢，看多
者堅持喊著底部近了，但看空者的談話卻依然帶著隱憂
，於是資金就在兩者間飄盪猶疑，最後一步步朝向自我
預言式 (self-prophecy)的的命運。
關於唱空市場的聲音，全球市場有三人被譽為「末
日博士(Dr. Doom)」，他們一向與市場走向唱反調，但
卻總是能夠洞燭先機、搶得機會，看透來來去去的資金
風起雲湧，他們強調的永遠只是事實 (facts)，而非市
場情緒 (sentiment)。
什麼？「末日博士」居然有 3位？
不是張冠李戴，也不是虛名浪擲。這 3位在學術及
實務界皆享盛名，而他們對這波金融風暴的看法也都十
分一致：都是命中註定呀！
其中在台灣最有名的就是「末日博士」－麥嘉華
(Marc Faber)，這位傳奇性投資客在今年 6月時曾到過
台北演講，身為瑞士人的麥嘉華，一向很了解東方市場
，更在當年成功預言了1987年的股災。
對於席捲全球的美國次貸風暴，他則直言「2000年
以來的牛市行情，已經宣告結束！」
反向操作策略的原則雖然簡單，但其實沒有多少人
能真正敢逆流而行。和股神巴菲特原則不謀而合的是，
麥嘉華就是認為市場的恐慌才是買進的時刻；反之，在
市場奏起著雀躍的音樂時，也就是告訴你要離場的時候。
而金融風暴演變至今，各國政府陸續出手干預。麥
嘉華本週初接受美國電視台《CNBC》時指出，其實最近
股災連連的原因，正是由於政府救市之故。因為政府保
護銀行業的措施，讓投資者反而開始轉移資金到風險較
低的銀行去存，才會進而引起各國股市的強大賣壓。
因此對於政府干預市場這一件事，他本身並不能認
同，因為再這樣下去市場將變得難以預測。
除了麥嘉華以外，市場還有一位知名的「末日博士
」： Nouriel Roubini，目前人在美國紐約大學 (NYU)
經濟系擔任教授，他在一年前神準預言次貸將會在日後
引爆全球的金融海嘯，但很可惜的當時在市場瘋狂樂觀
的氣氛下，沒有人會聽得進去。
事隔一年，現在全球陷入金融風暴，市場終於開始
注意他的言論，不過可能一切都太遲了。
Nouriel Roubini 最近在接受英國《Sunday Times
》採訪時表示，目前全球經濟處於一個臨界點，投資市
場一片恐慌，「最壞的時刻可能還沒來臨。」
他認為現在市況如此嚴峻，就算是政府替任何資產
作擔保、注資，或是將銀行國有化，都已經無法解決問
題，美國經濟陷入多年下滑的命運，已然註定。
不過他仍建議美國政府，應該在現任總統卸任前，
再努力提振國內需求，透過 4000-5000億美元左右的資
金，來興建道路、橋樑等基礎建設，否則實體經濟受到
金融危機的傷害將會愈來越嚴重，更可能將今日政府作
的所有努力付之一炬。
「現在美國面臨了陷入嚴重衰退的風險，再加上信
貸市場與消費者支出的疲弱，未來情況將會更嚴苛。若
現在再不提出新的提振內需方案，那麼 3個月或 6個月
以後的美國，將會出現難以挽回的衰退。」 Nouriel
Roubini 表示。
最後一位「末日博士」，則是經營投資機構Euro
Pacific Capital Inc.的 Peter Schiff，他長期看空
市場，並在最近發表談話認為道瓊工業指數可能會跌到
7500點甚至更低，股市還會再下跌 20%，熊市大約會維
持個5年以上。
這位年為43歲的券商機構總裁，最近一直在苦勸客
戶出脫手中所有美國股票和債券，朝向美國以外的市場
發展。因為對於白宮出手救市的措施，他認為不但沒有
解決問題，還增加了投資人的痛苦。政府一直在嘗試要
給人民更多的錢以刺激消費，但可能又會助長借貸交易
的興起。
Peter Schiff認為，美國現在需要的是一個「改變
」，放手讓市場自行調整，因為這場金融風暴的禍源正
是政府自己，在當年創造一個低利環境讓投機資金樂得
穿梭在各大市場自如，也讓美國人民養成了奢侈浪費的
習慣。
到了現在事情已經變得一發不可收拾，之前漲過頭
的房價現在修正期還沒結束，許多人期盼政府能夠出手
制止房價下滑，但Peter Schiff指出「房價必須要回到
一般美國人都能負荷的水準才行」，房子的貸款大約只
會佔總體收入25%。
他認為美國經濟正在走向蕭條的這條路，經濟緊縮
的時間將會持續延長，銀行破產與失業潮更將逐日攀升
，「這將不是一個我們所熟知的衰退模式而已。」。
他同時也呼籲，美國經濟必須以不同於以往的方式
重新整頓，目前雖然實體經濟的傷害尚未完全顯現，但
「好日子已經過去了！」 (The party is over)已成事
實，美國人要學會一種新的生活方式，從儲蓄開始做起
。
鉅亨網程宜華．外電報導
10/28 21:50
當市場充斥著樂觀時，聽不進去任何的建議，但是
在悲觀的時候，卻能把所有消息都當成利空。
這是當牛市走到盡頭的特徵，也是熊市開始肆虐之
時。關於這陣子來對於全球股市如此驚人的跌勢，看多
者堅持喊著底部近了，但看空者的談話卻依然帶著隱憂
，於是資金就在兩者間飄盪猶疑，最後一步步朝向自我
預言式 (self-prophecy)的的命運。
關於唱空市場的聲音，全球市場有三人被譽為「末
日博士(Dr. Doom)」，他們一向與市場走向唱反調，但
卻總是能夠洞燭先機、搶得機會，看透來來去去的資金
風起雲湧，他們強調的永遠只是事實 (facts)，而非市
場情緒 (sentiment)。
什麼？「末日博士」居然有 3位？
不是張冠李戴，也不是虛名浪擲。這 3位在學術及
實務界皆享盛名，而他們對這波金融風暴的看法也都十
分一致：都是命中註定呀！
其中在台灣最有名的就是「末日博士」－麥嘉華
(Marc Faber)，這位傳奇性投資客在今年 6月時曾到過
台北演講，身為瑞士人的麥嘉華，一向很了解東方市場
，更在當年成功預言了1987年的股災。
對於席捲全球的美國次貸風暴，他則直言「2000年
以來的牛市行情，已經宣告結束！」
反向操作策略的原則雖然簡單，但其實沒有多少人
能真正敢逆流而行。和股神巴菲特原則不謀而合的是，
麥嘉華就是認為市場的恐慌才是買進的時刻；反之，在
市場奏起著雀躍的音樂時，也就是告訴你要離場的時候。
而金融風暴演變至今，各國政府陸續出手干預。麥
嘉華本週初接受美國電視台《CNBC》時指出，其實最近
股災連連的原因，正是由於政府救市之故。因為政府保
護銀行業的措施，讓投資者反而開始轉移資金到風險較
低的銀行去存，才會進而引起各國股市的強大賣壓。
因此對於政府干預市場這一件事，他本身並不能認
同，因為再這樣下去市場將變得難以預測。
除了麥嘉華以外，市場還有一位知名的「末日博士
」： Nouriel Roubini，目前人在美國紐約大學 (NYU)
經濟系擔任教授，他在一年前神準預言次貸將會在日後
引爆全球的金融海嘯，但很可惜的當時在市場瘋狂樂觀
的氣氛下，沒有人會聽得進去。
事隔一年，現在全球陷入金融風暴，市場終於開始
注意他的言論，不過可能一切都太遲了。
Nouriel Roubini 最近在接受英國《Sunday Times
》採訪時表示，目前全球經濟處於一個臨界點，投資市
場一片恐慌，「最壞的時刻可能還沒來臨。」
他認為現在市況如此嚴峻，就算是政府替任何資產
作擔保、注資，或是將銀行國有化，都已經無法解決問
題，美國經濟陷入多年下滑的命運，已然註定。
不過他仍建議美國政府，應該在現任總統卸任前，
再努力提振國內需求，透過 4000-5000億美元左右的資
金，來興建道路、橋樑等基礎建設，否則實體經濟受到
金融危機的傷害將會愈來越嚴重，更可能將今日政府作
的所有努力付之一炬。
「現在美國面臨了陷入嚴重衰退的風險，再加上信
貸市場與消費者支出的疲弱，未來情況將會更嚴苛。若
現在再不提出新的提振內需方案，那麼 3個月或 6個月
以後的美國，將會出現難以挽回的衰退。」 Nouriel
Roubini 表示。
最後一位「末日博士」，則是經營投資機構Euro
Pacific Capital Inc.的 Peter Schiff，他長期看空
市場，並在最近發表談話認為道瓊工業指數可能會跌到
7500點甚至更低，股市還會再下跌 20%，熊市大約會維
持個5年以上。
這位年為43歲的券商機構總裁，最近一直在苦勸客
戶出脫手中所有美國股票和債券，朝向美國以外的市場
發展。因為對於白宮出手救市的措施，他認為不但沒有
解決問題，還增加了投資人的痛苦。政府一直在嘗試要
給人民更多的錢以刺激消費，但可能又會助長借貸交易
的興起。
Peter Schiff認為，美國現在需要的是一個「改變
」，放手讓市場自行調整，因為這場金融風暴的禍源正
是政府自己，在當年創造一個低利環境讓投機資金樂得
穿梭在各大市場自如，也讓美國人民養成了奢侈浪費的
習慣。
到了現在事情已經變得一發不可收拾，之前漲過頭
的房價現在修正期還沒結束，許多人期盼政府能夠出手
制止房價下滑，但Peter Schiff指出「房價必須要回到
一般美國人都能負荷的水準才行」，房子的貸款大約只
會佔總體收入25%。
他認為美國經濟正在走向蕭條的這條路，經濟緊縮
的時間將會持續延長，銀行破產與失業潮更將逐日攀升
，「這將不是一個我們所熟知的衰退模式而已。」。
他同時也呼籲，美國經濟必須以不同於以往的方式
重新整頓，目前雖然實體經濟的傷害尚未完全顯現，但
「好日子已經過去了！」 (The party is over)已成事
實，美國人要學會一種新的生活方式，從儲蓄開始做起
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