資本家的告白

    　全球礦業龍頭澳洲必和必拓(BHP Billiton)周四證實近兩個月來的市場傳言，已對第二大採礦公司力拓(Rio Tinto)提出併購邀約，總收購價碼高達一四二○億美元，唯力拓董事會一致投票反對，理由是併購條件的吸引力不足。然而必和必拓志在必得，宣稱會再接再厲，不排除提出更優渥的併購條件；無論如何，一旦聯姻成功，併購金額將創下史上第二高的記錄。

    　一九九九年伏得風以一七二○億美元併購德國電信公司曼內斯曼(Mannesmann)，締造全球併購交易總值的新天價。

    　據熟悉內情的人士透露，必和必拓是在十天前向力拓寄出併購邀約函，必和必拓周四宣布相關訊息時指出，向力拓開出的併購條件為三股必和必拓換一股力拓，以此推算交易總額約達一四二○億美元。

    　不過，力拓已回絕併購邀約，力拓指出，「公司董事會認為與其他對手相較，公司股價偏低，而且併購加鋁(Alcan)的效益也還沒顯現，導致必和必拓開出的條件顯得不具吸引力，所有董事全數投反對票。」

    　必和必拓宣稱，會加強併購攻勢，不排除提出更優渥的條件。受到併購消息影響，力拓在倫敦掛牌的股價飆漲二二％至五二．九六英鎊，必和必拓則重挫近六％至一六．五六英鎊。

    　前兩大礦業公司一旦合併將成為產業中的超強巨人，遠大於其他對手，據英國市調業者CRU指出，兩家公司合併後將成為全球銅與鋁的第一大生產商，鐵礦沙產量則居全球第二大，僅次於巴西的淡水河谷公司(Vale do Rio Doce)，營運網遍及全球，員工總數將達約十一萬人，年營收超過七百億美元。

    　必和必拓併購力拓的主要考量是為了降低成本與掌握供給。中國等新興經濟體的高速成長雖刺激銅、鐵礦沙與鋁等商品的需求，造成商品價格飛漲，但採礦公司的開採與運輸成本也同步暴增，海港與鐵路運輸同時遇到瓶頸，因而限制業者的供給量，必和必拓併購力拓對於物流管理的效能將有很大的提升，撙節成本的效益也將十分可觀。

    　不過，由於兩家公司的產品同質性相當高，合併後的集團規模龐大，併購交易勢必會面臨美歐當局的反托拉斯審查。