瑞士信貸首席經濟分析師陶冬今(1)天晚間應財訊 董事長謝金河之邀演講「聚焦中國」，對於奧運以及後 奧行情，陶冬表示，奧運最大意外就是「中國經濟放緩 」，7、8月的PMI(採購經理人指數)跌破50%，代表中國 經濟已來到到衰退邊緣，今年第3季和第4季將是中國經 濟成長的最壞時機。      奧運行情落空，中國消費回軟，包括手機、家用電 器等銷售量皆明顯下滑，市場上普遍認為，奧運過後一 切都會轉好，但陶冬卻認為，中國經濟放緩其實與奧運 無關，而是與全球經濟放緩有關，加上目前中國「經濟 成長能見度低」，短期內的反彈時間點就更加難以預測 。陶冬預估，下半年中國GDP僅成長 9%，甚至從今年下 半年至明年，中國經濟成長將面臨前所未有的挑戰。      陶冬認為，下一波中國的經濟走勢決定於房地產走 勢，而目前中國資金流動性依然過剩，因此房價未必會 立刻跌破，但若房價與民眾收入明顯脫節時，中國經濟 才會有超級泡沫(super bubble)的危機。      而就全球股價來看，陶冬表示，若下半年全球企業 獲利無增長，本益比為12倍；若企業獲利倒退 20%，本 益比則為15倍，雖然皆在歷史平均值之下，但尚未進入 恐慌區，且公司買回庫藏股比例增佳，投資價值浮現， 全球通膨也可望在今年底見底。因此，儘管目前中國股 市大跌 60%，處於短線整理階段，但陶冬卻看好中國長 期消費能力，並預估在2020年，中國將取代美國，成為 全球最大消費國家。      至於幾個月前台灣的 「520行情」落空，陶冬認為 ，這是因為台灣民眾對兩岸關係改進的速度有太多不切 實際的期待。兩岸的經濟應該是「互動、互利」，而非 單方面的空有想法。      若問「台灣還要苦多久？」陶冬認為，台灣不能取 決於陸客觀光，或是大陸資金來台，而是要取決於台灣 自己的經濟定位；台灣缺的是一個清晰的定位，需要的 是以「大智慧、大策略」來找到世界級的核心競爭能力 。      陶冬認為，台灣因為政策限制過多，因此很難成為 「金融中心」，但以台灣的IT產業為例，若能延攬世界 各地及大陸人才來台，加上台灣電子業、零組件的技術 和發展，其實台灣也能發展出世界級競爭力。 

 儘管地球資源所剩餘的空間有限，但是一般人矇著 雙眼不斷地浪費。以國際原油來說，要不是之前價格已 經攀上令人瞠目結舌的地步，誰又會想到要節省能源？ 而且，石油耗盡的概念是很容易被理解的一件事，但每 天在我們生活中不可或缺的水資源，似乎相形之下就不 是這麼受到珍惜，但是其實業界裡的人都知道，在不久 的未來，人類可能面臨到是一個水資源枯竭的日子。      就像陶氏化學公司 (DOW)執行長Andrew Liveris之 前曾說過的一句話：「水，是21世紀的石油！」。因為 正如石油所帶來的經濟效應，水資源也同樣擁有活絡全 球經濟的功效，同時更是一個比較容易取得的資源。      但有越來越多專家和學者都開始在警告水資源即將 面臨匱乏的事實。英國《經濟學人》也在上一期雜誌中 特別撰文指出，在全球人口暴增以及亞洲中產階級興起 的帶動下，純淨的水資源需求因此大幅攀升，未來在供 應面上可能將出現危機。      過去幾週雖然油價終於從高峰滑落下來，但是市場 對潔淨水資源的擔憂仍然沒有停止。根據Goldman Sachs (高盛證券)預估，全球水資源的消耗量，以每20年成長 一倍的速度在持續擴張，已經到達「無法永續利用」的 境界。而且更令人擔心的是，石油沒了還可以找替代性 能源，水資源一旦消失，幾乎沒有辦法找到東西來取代 。      氣候暖化正在以各種不同的方式來侵蝕現有的潔淨 水，最後導致的結果是全球各地發生災旱的頻率越來越 高，程度也越來越嚴重。      《經濟學人》也抨擊全球各國在工業化上的發展毫 無限制，尤其在貧窮國家，而這同時帶來了河川與地下 含水層的污染。以美國來說，政府大手筆對於生質能源  (biofuel)發展的補助，補足了社會對於能源與食物的 需求。但是全球對於水資源的補助卻顯得少了許多，形 同於浪費金錢。      綜合上述問題，人類此時應該要意識到事情的嚴重 程度。因為基本上對於企業的產品製造過程來說，水是 非常重要的一項資源，攸關企業乃至於整個經濟發展的 枯榮。美國銀行JPMorgan預估，全球前五大食品飲料企 業－雀巢(Nestle)、聯合利華(Unilever)、可口可樂  (Coca-Cola)、安布酒廠(Anheuser-Busch)和達能 (Danone)等，每年消耗的水量可達5750億公升，足以餵 飽全世界每一個人的日常需求。      不只食物，許多高科技產品也仰賴大量的水資源。 光是生產一片 200毫米的半導體晶圓就得消耗上13立方 米的水，佔了美國矽谷總體耗水量的 25%。同樣地，能 源產業對於水的需求也相當龐大，美國每一年從地下含 水層與湖泊中抽取的水中，用來冷凍發電工廠的比例就 高達 40%。若是從瀝青沙中要提煉出一公升的原油，那 麼得需要五公升的水。      然而，不僅水的數量令人擔心，水的品質也是一大 問題。      世界銀行(World Bank)之前就指出中國一些靠近都 市的區域，有 9成以上的河川均已經遭到污染。中國也 已經為此付出了沉重的代價，花上彌補水資源枯竭的成 本每一年高達 214億美元，佔了全中國年支出的1%。      不過現在已經有些國家開始採取行動，《經濟學人 》特別提到了台北與澳洲，相關當局都已經下令禁止企 業使用地下水。而美國的電力公司Southern Company在 去年夏天的時候因為爆發旱災，因此宣告暫時停止部分 發電廠的營運。      而且根據調查顯示Fortune 1000大企業中，有 40% 認為水資源短缺對他們所造成的衝擊將會相當「嚴重」 ，甚至是個「災難」，不過卻只有 17%的企業表示已經 準備好面對這場即將到來的危機。      那麼「準備好了」的企業，到底實際上做了什麼呢 ？視水資源為黃金的美國陶氏化學公司，其實早從1995 年開始就已經將每噸生產所需的水減少了三分之一，雀 巢公司也在自1997年起減少 29%的使用水。至於可口可 樂在全球各地的瓶裝工廠，則透過在處理過的廢水中飼 養大量的魚群，承諾將在2010年將潔淨所有廢水。      減少水的消耗量，對於企業經營上來說也是個不錯 的選擇。少用一點水，也可以壓低相關的支出。不過對 於某些企業來說，常常是個沒有選擇的地步。例如在中 國大陸嚴格的「零液體排放」政策下，內蒙古億利化學 工業公司(Elion Chemical)，在去年就宣布與美國通用 電氣(GE)合作，共同處理回收 90%的污水。雀巢在全球  481間工廠中，有49間是位於極端缺水得地區，因此他 們也常常不得不儲水和循環使用。      企業界減少使用水的措施，看起來固然立意良好， 然而也有不少人抨擊這些企業充其量也不過就在搞公關 而已。再者，對於要拯救全球岌岌可危的水資源來說， 這些舉動根本微不足道。在爆發旱災的時候，任何一間 水利用效能極高的工廠都會導致更嚴重的災難。      雀巢公司的營運長Jose Lopez指出，在雀巢的生產 過程中， 1公升的飲料製品雖然只需要花 4公升的水， 但是飲料所需的農產品得需要花3000公升的水去種植灌 溉。這3000公升的水也許並不在雀巢公司的管轄範圍內 ，但卻是非常重要的一個元素。      那麼企業限制用水的規定，到底能夠幫助到多少我 們的水資源？  (程宜華)